En abril, Argentina mostró un superávit comercial de apenas 204 millones de dólares, un resultado muy magro comparado con el superávit US$1806 millones logrado en el mismo mes del año pasado, y luego de superávits modestos en todo el primer trimestre del año (en promedio, US$253 millones, versus US$1446 millones en el primer trimestre de 2024).
De acuerdo con el último informe elaborado por la consultora Abeceb, la reducción del saldo comercial tiene dos explicaciones: primero, un crecimiento de apenas 2,3% anual en el valor de las exportaciones. Segundo, una fuerte suba en el valor de las importaciones de 37,3% interanual.
Cuando se analiza por sectores, se observa que el rubro automotriz registró un déficit significativo (de US$ -796 millones, comparado con US$ -324 millones en 2024), ya que las importaciones en valores de este rubro crecieron un 55,9% interanual (a US$1467 millones), mientras que las exportaciones lo hicieron un 8,7% (a US$671 millones).
La balanza comercial energética, por su parte, mostró un superávit de US$461 millones en el mismo mes (versus un superávit de US$579 millones en 2024), producto de un descenso de 10% en las exportaciones (que totalizaron US$720 millones, empujadas a la baja exclusivamente por precios que cayeron 14%) y una suba de 17,4% en las importaciones (US$259 millones, con una sensible alza en cantidades en torno al 70%).
Brasil y China
Brasil continuó siendo el principal socio comercial de la Argentina, con un comercio exterior total de US$2556 millones.
En abril, el déficit alcanzó los US$697 millones, producto de una suba en las importaciones de 53,6% anual, las cuales alcanzaron US$1626 millones, en tanto que las exportaciones cayeron un 12,1% y fueron de US$929 millones.
En relación con China, segundo mayor socio comercial del país, el déficit fue de US$999 millones con una suba de 92,5% interanual en los valores importados (que alcanzaron los US$1405 millones) y un incremento de valores de exportaciones de tan sólo 2,2% anual. El notable aumento de las compras externas desde China fue debido fundamentalmente a una fuerte suba en las importaciones de Bienes de Capital (112,7% anual) y de Bienes de Consumo (164,5% anual).
¿Qué pasó con las importaciones?
Los valores importados totalizaron US$6460 millones y crecieron 37,3% interanual en abril, en línea con el primer trimestre del año (34,8% interanual acumulado).
Si bien el primer cuatrimestre tiene una baja base de comparación, ya que abril de 2024 fue el mínimo de actividad con un peso depreciado fuertemente, lo cierto es que las compras externas muestran una tasa elevada de crecimiento genuino, presionando sobre las cuentas externas.
En rigor, las importaciones se expandieron fuertemente debido al significativo incremento de las cantidades importadas (+41,9% anual), con una baja en los precios de 3,2 por ciento.
Casi todos los rubros de importación mostraron fuertes aumentos en cantidades, con la suba más pronunciada en el rubro Vehículos Automotores de Pasajeros (219%), seguido por Combustibles y Lubricantes (70,1%), Bienes de Consumo (68,4%), Bienes de Capital (65,6%), Piezas y Accesorios para Bienes de Capital (38,5%), y un desempeño más modesto en el segmento de Bienes Intermedios (6,8%).
En detalle, las importaciones provenientes de Brasil crecieron fuertemente en abril (53,6% interanual), producto de una suba de 211,9% interanual en Vehículos Automotores, así como un incremento de 147,9% en Bienes de Capital, y subas en Bienes de Consumo (49,1%), Piezas y Accesorios (16,8%), y Bienes Intermedios (17%).
En tanto, las compras de China casi se duplicaron, y aumentaron un 92,5% interanual, lo cual se explica especialmente por un aumento de 112,7% en Bienes de Capital, una suba de 164,5% en Bienes de Consumo, y un alza de 39,6% en Bienes Intermedios, así como subas porcentualmente significativas, pero de baja incidencia en el resto de los rubros.
En ambos casos, puede asociarse a la expansión de la economía y la apertura comercial, así como en menor medida a la quita del cepo.
¿Qué pasó con las exportaciones?
Los valores exportados totalizaron US$6664 millones y crecieron un 2,3% interanual en abril, desacelerando respecto del primer trimestre (5,6% anual).
Las ventas externas se expandieron debido a una moderada suba en las cantidades (3,2% anual), aunque contrarrestado por una leve baja en los precios de 0,8% respecto de abril de 2024.
Desagregando por rubros, los analistas de Abeceb señalan que el desempeño fue generalmente pobre y heterogéneo: el rubro de Productos Primarios mostró una suba en cantidades de 9,4% anual (especialmente impulsada por una suba en Cereales de 4,9% anual en valores, y una suba de 23,2% en Semillas y Frutos Oleaginosos), en tanto que los Combustibles y Energía vieron una suba de 4,5% en cantidades, pero una baja de 14% en los precios.
En tanto, las Manufacturas de Origen Agropecuario se expandieron un 1,1% en cantidades, pero marcaron una baja de 1,4% en precios, y las Manufacturas de Origen Industrial bajaron un 0,2% en volúmenes, pero fueron “salvadas” por una suba de precios de 5,6% anual en igual mes.
Las exportaciones en valores a Brasil cayeron 12,1% en abril, impulsadas por una baja de 83,2% en combustibles, así como caídas de 31,1% anual en Productos Primarios (el rubro Cereales se contrajo un 35,1%) y de 15,8% interanual en MOA, aunque las exportaciones de MOI crecieron un 16,9% anual.
En tanto, las ventas a China apenas subieron un 2,2% anual en el cuarto mes, gracias a una suba de 29,2% en las exportaciones de Primarios (traccionadas por el rubro de pescado y mariscos), pero una baja de 25% anual en MOA debido a una contracción de 90,6% en grasas y aceites.
Perspectivas 2025
El primer cuatrimestre de 2025 cierra con un superávit comercial acumulado de US$1265 millones, apenas un 20% del superávit de US$6208 millones acumulados en el primer cuatrimestre de 2024.
El resultado se da en un contexto de exportaciones impactadas por menores precios y un fuerte dinamismo importador empujado por la normalización del comercio, la mayor apertura económica, la apreciación cambiaria y, sobre todo, el repunte de la actividad económica (se estima que en el bimestre marzo-abril el nivel de actividad se ubicaría aproximadamente un 7% por encima de igual bimestre del año pasado).
Los analistas de Abeceb señalan que incluso con la corrección del dólar de alrededor del 10% en abril luego de la liberalización cambiaria, todo apunta a una significativa reducción del superávit comercial proyectado para 2025 respecto de lo observado en 2024.
Así, las nuevas proyecciones de la consultora apuntan a un superávit comercial a US$8000 millones aproximadamente, menos de la mitad de lo registrado el año pasado (cuando llegó a US$18.899 millones) o, lo que es lo mismo, una merma de US$ 10.000 millones.
